我国期货市场不断探索创新，助力提升产业链供应链的安全性和稳定性 期货工具这样服务实体经济（财经眼）

　　图①：在郑州商品交易所的行情显示屏幕上，各个期货期权合约实时价格不断跳动。 　　郑州商品交易所供图 　　图②：河北沙河市正大玻璃工业园内，玻璃原片正被打包出库。 　　高 斌摄 　　数据来源：郑州商品交易所

　　近日，中国期货业协会发布的数据显示，2023年一季度全国期货市场累计成交量为16.63亿手，同比增长8.47%。期货市场成交规模稳步提升，彰显经济复苏活力。

　　近年来，我国期货市场不断探索创新，期货品种日益丰富，市场交易活跃，价格发现、风险管理、资源配置功能不断增强，为提升产业链供应链的安全性和稳定性发挥重要作用。

　　全面服务实体企业，实现产业链供应链通畅

　　走进位于河北省沙河市的河北正大玻璃有限公司，一尘不染的生产车间内，自动化生产线源源不断地输送着玻璃原片。今年以来，玻璃原料纯碱的现货价格维持在高位，同时，玻璃下游需求仍在逐步恢复中，玻璃企业两头承压。

　　“我们的库存一度达到非常高的水平。”公司副总经理庞溥军说，通过在期货市场进行套期保值操作，公司成功缓解了产销两头的经营压力，有效保障了玻璃生产的平稳。

　　今年1月，由于担心纯碱价格上涨，在浙江永安资本管理有限公司的帮助下，正大玻璃买入纯碱期货套保，以每吨2900元的远期价格锁定5000吨纯碱原料，节省生产成本50万元。

　　今年春节后，由于市场预期后续需求将回暖，玻璃期货价格阶段性高于现货价格，正大玻璃又通过卖出玻璃期货套保，对冲了现货市场中玻璃销售价格的阶段性低迷。“期货工具像一把熨斗，帮我们熨平了产销两头的价格波动风险。”庞溥军说。

　　同样的套保操作也发生在玻璃下游企业中。“去年2月，我们公司接到了一笔急单，当时玻璃现货价格在每吨2300元左右高位震荡，我们面临着订单违约和生产亏损的双重风险。”沙河另一家玻璃深加工企业负责人告诉记者，幸好企业可以通过基差贸易，最终以每吨2220元的价格锁定了2—3月份交货的3000吨玻璃，保障生产的同时还节约成本24万元。

　　玻璃是河北省沙河市的支柱产业，作为全国最大的玻璃集散地，这里集聚着600余家玻璃产业上下游企业，年产平板玻璃约占全国总量的20%。近年来，玻璃产业链企业利用期货管理生产经营风险的需求不断上升。

　　帮助上游玻璃原料厂纾解成本压力，帮助中游玻璃贸易商提升利润，帮助下游玻璃深加工企业降低采购成本、保障玻璃原片供应稳定……永安资本总经理孙佳表示，随着越来越多的玻璃产业链企业参与到期货市场中，期货工具不但稳定了企业自身的生产经营，也增强了沙河玻璃整个产业链供应链的韧性。

　　在帮助实体企业更好运用期货工具应对风险的同时，不少期货公司还通过风险管理子公司参与交易，逐渐成为连接产业链上下游的纽带。“近年来，我们不断发展贸易商厂库业务模式，当起了玻璃‘贸易商’。”孙佳介绍，永安资本在沙河市租赁了5000多平方米的玻璃存储仓库，为上下游企业提供玻璃调运、交割、仓储等服务，更好地满足现货企业的个性化需求。目前公司已具备13个期货品种的贸易商厂库业务模式运营资格。

　　庞溥军向记者解释：“玻璃是一个贸易活跃度较低的品种，导致我们上游企业在价格高位时，无法快速卖出大量现货，库存贬值风险较高，这时候通过参与期货交割，将玻璃现货卖给期货公司，企业减少库存压力、回笼资金的同时，也节约了仓储和运输成本。”同样，利用仓库资源，期货公司也能第一时间向下游深加工企业提供符合加工需求的玻璃，帮助下游企业实现玻璃原料“稳供不断流”。

　　“期货公司发挥期现结合的优势，助力玻璃上下游企业更好对接，畅通产业链的同时，也为玻璃的定价提供了更加公平、公正的参考。”庞溥军表示。

　　着眼产业链供应链，更深入全面地服务实体企业，期货市场自身也实现更高质量发展。今年一季度末，全国期货市场持仓量4234万手，相比2022年末增长18.6%。从市场结构看，2022年，期货市场法人客户的持仓量占全市场比重将近75%，这意味着实体企业和金融机构等参与度不断提升。

　　中间产品期货蓬勃发展，增强产业链供应链韧性